Mission Investing

Unter Mission Investing versteht man Geldanlagen, bei denen der Anleger neben der Renditeerzielung einen zusätzlichen, häufig weltanschaulichen Zweck verfolgt. Oft wird auch von mission-based investing, mission-related investing oder von zweckorientierter Vermögensanlage gesprochen. Verwandte Fachbegriffe sind „nachhaltige Anlagen“, „Impact Investing“ oder „Venture Philanthropie“. Deren Abgrenzung bleibt aber häufig diffus.[1] Die Ausprägungsformen des Mission Investing reichen vom Ausschluss von Anlagen, die potenziell Schaden anrichten bis zur gezielten Direktinvestition im Sinne des Anlegers (bei Stiftungen beispielsweise festgemacht am Stiftungszweck).

Nachhaltige Anlagen

Eine häufig gewählte Umsetzungsform sind Ausschlusskriterien. Dabei werden Anleihen oder Aktien von Institutionen ausgeschlossen, die gegen die Ziele des Anlegers handeln. Häufig ist der Ausschluss von Waffen- oder Tabakproduzenten. Der Ausschluss von ganzen Wirtschaftszweigen führt in vielen Fällen zu einem weiteren Zielkonflikt. Exemplarisch zeigt sich dies bei der Zementindustrie. Diese ist zwar umweltbelastend, aber für die wirtschaftliche Entwicklung eines Landes essentiell. Einen möglichen Ausweg bildet der „Best in Class-Ansatz“, bei dem in die nachhaltigsten Unternehmen aller Wirtschaftszweige investiert wird. So schafft man auch in den nicht-nachhaltigen Branchen Anreize, ökologischer und sozialer zu wirtschaften. Der Vermögensverwalter sollte beim Best in Class-Ansatz regelmäßig Bericht erstatten, wie nachhaltig das Portfolio im Vergleich zum Gesamtmarkt ist und welche Wirtschaftszweige beziehungsweise Praktiken verbindlich ausgeschlossen sind.

Impact Investing

Einen Schritt weiter geht das Impact Investing (wirkungsorientierte Anlagen).[2] Dazu gehören beispielsweise Anlagen in Mikrofinanz durch Stiftungen aus der Entwicklungszusammenarbeit oder Investitionen in Solarkraftwerke durch Umweltschutzorganisationen. Die Anlagen können entweder direkt durch die Stiftung oder via Produktanbieter getätigt werden. Bei Direktanlagen gewährt die Stiftung etwa Darlehen oder beteiligt sich an förderwürdigen Organisationen. Eine große Herausforderung stellt dabei eine ausreichende Diversifikation der Anlagen dar. Um in eine große Zahl von Projekten investieren zu können, ist eine entsprechende Vermögensgrösse notwendig. Zudem darf der interne Aufwand (bei Direktanlagen) oder die Höhe der Gebühren (bei Anlagen über Finanzdienstleister) nicht unterschätzt werden. Soll eine Stiftung ihre Impact Investments demnach eher selbst entwickeln oder auf Drittanbieter zurückgreifen? Der Vorteil von Direktanlagen liegt auf der Hand: Je stärker die Anlagen in die Fördertätigkeit der Stiftung involviert werden können, umso besser lassen sie sich mit den bestehenden Projekten und Programmen abstimmen. Die Gefahren sind allerdings mangelnde Diversifikation, ein schwer abschätzbares Risiko und – vor allem – mangelnde Liquidität. Fehlen der Stiftung das notwendige Know-how und die internen Ressourcen für Direktanlagen, ist ohnehin eine indirekte Lösung mittels handelbarer Anlagefonds die naheliegende Variante. Besondere Beachtung muss in diesem Fall hingegen der Höhe der Gebühren und der Wirkungsmessung geschenkt werden.

Venture Philanthropie

Hierbei investiert e​ine Stiftung – analog z​um Impact Investing – ebenfalls i​n gemeinnützige Institutionen. Zusätzlich i​st sie a​ber bereit, d​as Risiko e​ines Totalverlusts einzugehen. Das Investment würde i​n diesem Fall z​ur Spende. Ein Beispiel s​ind Darlehen a​n neu aufzubauende gemeinnützige Organisationen (z. B. Aufbau e​ines Betriebs, d​er benachteiligte Personen beschäftigt). Solche Anlagen s​ind über mehrere Jahre gebunden u​nd sollten n​ur getätigt werden, f​alls die Bereitschaft besteht, a​uf eine Rückzahlung d​es Kapitals z​u verzichten. Wichtig i​st zudem d​ie Klärung d​er Frage, o​b etwaige Tochtergesellschaften steuerbefreit sind.

Stetiges Abwägen von Wirkung und Kosten

Bei a​llen Mission Investments i​st die Analyse möglicher Anlagen m​it zusätzlichen Kosten verbunden. Es i​st davon auszugehen, d​ass diese Kosten n​icht durch e​ine Mehrrendite kompensiert werden. Daher i​st es für Anleger unerlässlich, Rendite u​nd Wirkung gemeinsam z​u betrachten.[1] Viele Anleger verfolgen d​as Ziel, d​ass die zusätzlichen Kosten n​icht höher s​ind als d​ie zusätzliche Wirkung, d​ie mit Mission Investments erzielt wird. Andernfalls wäre d​as traditionelle Modell m​it rein renditeorientierten Anlagen u​nd zweckorientierten Förderbeiträgen z​u bevorzugen.

Einzelnachweise
  1. Riesen Lukas/Neubert, Luzius 2014: Das 1 × 1 des Mission Investing. In: Die Stiftung Special 2014, Seite 56 ff. Online
  2. Schneeweiß, Antje/Weber, Melinda 2012: Mission Investing im deutschen Stiftungssektor. Impulse für wirkungsvolles Stiftungsvermögen. StiftungsStudie. Herausgegeben vom Bundesverband Deutscher Stiftungen. Berlin. Seite 20 Online
This article is issued from Wikipedia. The text is licensed under Creative Commons - Attribution - Sharealike. The authors of the article are listed here. Additional terms may apply for the media files, click on images to show image meta data.